近期公司债券发行利率下降较多、与主权债券利差迅速收窄甚至倒挂的现象引起业内关注。近日，某权威人士向《第一财经日报》预警，公司债券价格扭曲可能潜藏风险。

　　一般而言，公司信用债券与主权信用债券的利率之间应当存在一定的价差，以体现公司的信用风险补偿。近期，交易所公司债券发行利率屡创新低，以5年期房地产公司债券为例，6月份广州恒大所发债券的利率为5.38%，而其此前在境外发债的利率高达12%，9月18日上海世贸建设所发债券的利率下降至3.9%，9月25日万科的发债利率进一步下降至3.5%，当天5年期准主权信用级别的国开行债券利率约为3.54%，公司信用的债券利率反而低于无风险债券，而同日银行间5年期AAA级公司信用债券的利率仍然在4%以上。与之相伴的是公司债券发行量大增，据统计数据，今年前8个月，上交所公司债券发行规模达2762亿元，同比大幅增长233%。

　　激发公司债券“泡沫”的主要原因

　　上述权威人士向《第一财经日报》分析了交易所标准券回购机制和股市退出的资金是激发公司债券“泡沫”的主要原因：

　　一是交易所标准券回购交易机制易于诱发杠杆套利交易。交易所回购由中 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html