反弹未稳，依然承压——实体经济观察2015年第48期

　　11月宏观、中观数据好坏参半：一边是工业增速反弹，这在发电量、粗钢产量等中观数据上得到验证，而挖掘机销量降幅收窄则印证基建投资增速激增；另一边是地产销量增速仍不见好转，钢铁、化工、水泥、煤炭等多个行业呈现开工率下滑、价格承压、库存偏高的局面，而铁路货运增速也是跌幅扩大。

　　这意味着工业投资回升动力仍偏弱，增速反弹但未稳。而11月金融数据则反映资金仍滞留在金融体系内，进入实体经济受阻。在供需错配问题得到改善、在资金顺畅流向实体经济前，工业经济增长料难有实质改善，或依然承压。

　　价格：11月百城房价继续弱回升。上周生产资料价格整体下滑。

　　需求：下游地产走弱，乘用车、家电、纺织服装、批零回升。中游钢铁、水泥、化工仍疲弱，挖掘机回升。上游煤炭弱，货运弱。

　　库存：下游地产仍偏高，乘用车回补，家电、纺织服装尚可。中游钢铁继续去化，水泥仍偏高，化工尚可。上游煤炭、有色持续去化。

　　下游行业：

　　地产：12月上旬新房销量增速下滑，上周土地成交面积回落。

　　11月全国商品房销售面积增速因低基数 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html