基本观点:

外管局数据显示,11月份银行向非银行机构(代客)净售出外汇430亿美元,而10月份为300亿美元。该数据与央行此前发布的外储和银行系统外汇占款数据基本相符。根据我们偏好的可更准确反应外汇实际需求走势的数据,11月份外汇流出规模为390亿美元,较10月份时的260亿美元略有增加。

要点:

430亿美元的净售出外汇包括此前达成的远期合约在当月到期的结算金额以及即期交易金额。另一项我们认为可以更准确反映当月外汇实际需求的数据是对即期交易和新达成但尚未结算的远期合约进行加总,以此衡量,11月份的外汇流出约为390亿美元(10月份为260亿美元),其中320亿美元为净即期交易(10月份为240亿美元)、70亿美元为净远期合约 ...

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