展望2016年，美联储加息的幅度将有多大？人民币汇率与美元脱钩的速度有多快？从这两个影响全球金融市场和经济的关键问题出发，彭博士分析了驱动最大的两个经济体的背后的周期性和结构性因素，其对供给和需求的平衡的影响，对利率、汇率的含义。

　　彭文生博士认为，明年会多次降准降息，降准可能要达到9次，降基准利率2次、50个基点。明年影响中国股市的关键是流动性，金融周期下半场货币放松带来的流动性的推动。

　　本文是中信证券全球首席经济学家，中国首席经济学家论坛副理事长彭文生博士12月9日在中信证券2016年资本市场年会上的演讲的记录整理稿。

　　2016年宏观经济

　　近期，中央高层提出在适度增加总需求的同时，着重供给侧的结构性改革。如何理解供给和需求的关系？需求更重要还是供给更重要？供给侧的改革如何落地？对明年的经济增长有什么含义？对我们看明年的利率、汇率和金融市场有什么含义？我讲的题目是供给之道，实则虚之。这里的实是实体经济，虚是虚拟经济，我想讲的意思是，货币金融是连接供给和需求的纽带，我们思考供给和需求的平衡，对明年的经济形势的含义，离不开货币金融这个视角。

　　首先我想引用一 ...

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