海通证券

　　公司三大业务今年均处于上升期。储能从示范性项目走向市场化，商业模式清晰；铅回收业务开始并表，可大幅提升业绩；电池业务布局铅酸、铅碳以及锂电池，对应下游通信电池、启停及动力电池等，景气度总体较高。

　　储能商业模式清晰，长期看好。公司是国内最早布局储能领域的公司，商业模式清晰。1）储能系统运维：核心原理削峰平谷，选择有实力、具有能耗考核压力企业合作，地域上优先选择峰值时间长、峰谷电价差大的地区。2）出售储能系统。卖给工商业企业或是居民，也可以做光伏配套，与收购方按照度电成本核算成设备总价出售。3）合资，电价差收益对分。如中恒布局能源互联网业务时配套储能为企业做用能优化服务，有更多的操作空间。

　　再生铅 ...

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