要点：

　　1、目前中国正在经历库兹涅茨周期的下行阶段，16年不是底，所有的逆周期政策只能改变斜率但不改变趋势。

　　2、16年总体风险可控，人民币维持小幅贬值，房地产不会大起大落，刚兑将逐步打破，民企债务、国企改革、制造业外迁、产业并购转型、高新技术、新型消费等热点纷呈。

　　3、资金继续流向金融领域，资本市场繁荣可期，注册制短期不会带来估值大幅下调或风格转换。

　　2016年不会是经济周期的拐点

　　中国经济到底好还是不好？11月份的数据一公布，大家又在企盼经济见底了，觉得数据很好，工业增加值是在回升，固定资产投资增速也在回升。货币M2也是在回升，房地产销售额增速在回升，消费也在回升，这么好的数据，是否经济已经见底了？恐怕还没这么乐观。

　　中国经济下行，这是一个长期趋势，为什么看成是长期趋势呢？因为长期数据一直在往下走，如投资、出口等，这些都是统计局的数据，若按照民间的数据，可能它的回落的幅度还要大一些。所以11月份的数据会对趋势有影响吗？应该影响不大。

　　临近岁末，不少经济学家在演讲当中都说，可能明年会出现一个拐点，或是经济，或是改革，或是产业。我觉得，拐 ...

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