行业--正视新常态:15年以改善性需求为主导,销售有望创新高,但在明年流动性及汇率不确定情形下,我们对部分城市热度能否延续报以疑虑。今年房地产投资低迷超出我们预期,主要在于过去传统资金改善到投资改善的传导机制正在失效,16年预计企稳,但下行大趋势难以逆转。我们预计明年16年全国销售面积、销售金额、房价、投资分别下降4.5%、下降1.8%、增长2.7%、增长2.6%。政策方面我们认为供给侧改革叠加适度需求端的刺激将是政策未来主要走向。

企业--寻找新跑道:15年顺周期下房企之间发展依然延续分化结构,龙头彰显对市场更强把控力,而过去通过顺周期实现弯道超车的中小企业在今年已经鲜少出现,今年表现亮眼房企无不是此前实现坚决结构调整的企业。而在高地价之下,并购成为性价比可能最高的拿地方式。在主流城市的 ...

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