元大证券
初次纳入研究范围,给予买入评级:上海机场是最纯的上海本地股之一,基本面稳健,同时上海自贸区与上海迪士尼乐园相关利好政策的发布有望进一歩推升其股价动能。该股亦已显现防御价值。此外,上海机场在圣诞/2016年1季度期间将可见强劲旺季动能,为股价另一利好。本中心目标价为人民币35元,系根据2016年预估市盈率25倍及市净率3倍平均推算而得,隐含18% 的上涨空间。我们建议投资人待市场修正时机布局买入。
中国强劲观光需求提供支撑力道:我们预估中国出境及国内航空旅游需求均可持续向上趋势,2015-17年复合增长率分别达到16%与11.5%。
两大题材将带动客货运业务增长:
上海自贸区规划将1) 提供进出口税务优惠;2)缩短通关流程;3)加速发展高科技产业,均有利于上海机场的货运业务。我们预估2016/17年货运增长率将可提升,达到11.7%/16%。
上海迪士尼乐园预计在2016年春天开幕:研究中心估计第一年总访客数达 1,500万名,其中270万名将经由浦东国际机场抵达,上海机场2016年预估客运吞吐量将因而增加5.3%。长期而言,我们预估每 ...
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