伴随着美国劳动力市场表现强劲，通货膨胀率成为美联储调整利率水平需要参考的重要宏观经济指标。通货膨胀率是衡量物价稳定程度的经济指标，因此受到美联储和投资者的密切关注。此前，相关研究曾以消费者价格指数（CPI）衡量通胀率，研究黄金的抗通胀能力，得出的结论是：黄金并不总能对冲通货膨胀风险。但是，代表价格水平的指标并非仅有消费者价格指数，为了全面考察黄金价格与通胀率之间的关系，我们另选取了个人消费支出物价指数（PCEPI）和生产者价格指数（PPI）来衡量通胀率。

　　PCEPI与黄金价格的关系

　　与消费物价指数相似，PCEPI是美国商务部经济分析局每月发布的一项报告（实际上是个人收入报告的一部分），包含实际及估算家庭开支，也包括耐用品、非耐用品及服务数据，是美联储首选的通胀指标。然而，对市场来说，CPI更具重要性，并且CPI的公布时间要早于PCEPI，这也就解释了为什么黄金市场对PCEPI的反应要弱于对CPI的反应。

　　2000年之前，美联储仍以CPI作为通货膨胀的衡量指标，而从2000年开始，联邦公开市场委员会停止公布CPI预测数据，并以PCEPI为基础进行通胀预测。为什么美联储选 ...

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