冶炼厂大幅减产的可能性不大，未来铜市将延续供应大于需求的局面

当前，在铜材需求稍有回暖、冶炼厂减产挺价、收储传闻等消息的影响下，铜价还有反弹空间，但中长期空头趋势未变。

冶炼厂挺价，利益诉求一致

中国铜原料联合谈判小组（CSPT）成员企业江西铜业、铜陵有色等九大冶炼厂于上周六召开季度高管会议，评估11月底以来的减产进展情况，并表示若铜价和企业盈利能力恶化，2016年减产规模将扩大至35万吨。我们可以看到冶炼厂年末挺价意图非常明显，利益诉求基本一致，因为价格下跌将增加企业减值准备和降低企业利润，对企业2016年信贷产生影响。

在铜精矿方面，江西铜业和安托法加斯塔达成2016年铜精矿长协TC/RC为97.35美元/吨和9.735美分/磅，但BHP、Freeport等大型企业铜精矿加工费尚未确定。此前国外矿山报价 ...

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