美联储加息靴子落地，美元短期利多兑现后上行乏力。笔者认为，当前的美国经济远未到让市场想象第二次加息的程度。美元由于边际利多匮乏将呈现高位回落，这让金价也有了反弹的动力。另外，市场风险偏好重新回归以及黄金年末岁首的季节性强势也都将助推金价反弹。

　　美元利多透支殆尽

　　12月的美联储FOMC会议上，美联储如期加息，符合市场预期。根据美联储官员对于未来联邦基金利率的预测，2016年年底利率预测中值为1.375%，暗示明年需要加息四次。但我们与利率期货隐含的加息概率对比发现，2016年年底升息至1.25%及以上的概率仅为33%，升息至1%及以上的概率也只有65%。这说明从当前市场预期来看，仅认为明年大概率加息两次，这远小于美联储官员预测的四次加息。在加息问题上，市场远没有那么乐观，美元未来的边际利多面临不足。

　　本轮美元弱势回调的直接导火索就是欧洲央行推出的宽松措施不及预期。欧洲央行行长也一反之前"采取一切必要措施推升通胀"的态度， ...

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