CPI低于预期,反映出需求疲软和通缩风险。10月份中国消费者价格指数(CPI)上升1.3%(同比,下同),增速低于9月份的1.6%。环比来看,继前一个月上升0.1%后,10月份CPI下降0.3%,低于过去10年平均0.3%的环比月增幅。

由于需求疲软和产能过剩压力继续对大部分商品价格造成下行压力,过去3个月CPI增长一直低于我们的预期。10月份,食品价格环比下降1%,其中肉类、鲜蛋和鲜蔬价格环比分别下跌0.9%、6.9%和5.6%。同时,娱乐、教育和文化产品及服务价格环比下跌0.3%,而9月份上升0.5%。10月份住房、医疗和个人护理以及交通运输价格环比持平,而前一个月环比略有上升。

我们注意到,近几个月食品和非食品类价格均持续走低,反映出消费者需求乏力以及巨大的产能过剩压力。我们预测2016年 ...

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