本文作者Andy Home为路透专栏作家

　　中国周一发布了具体的11月金属贸易数字。

　　这个数据每月发布一次，以前往往被市场当做制造业一切都好的确认书。

　　当然，进口量数据会有波动，分析师研究这些数据是为了弄清中国这个全球最大金属进口国的季节性特征和库存模式。

　　但这都只是牛市主题下一些小的变化。也就是说，在工业化和城镇化进程的推动下，中国对金属那似乎永不满足的胃口有增无减。

　　即便是2014年下半年锌和镍出口的激增，也可解释为青岛港丑闻爆出，以及丑闻导致解除抵押金属融资交易后的一次性去库存影响。

　　对中国的这种一维看法已经不再适用了。

　　事实上，它在一段时间之前就已经失灵了。所谓的超级周期在两年前就结束了，只是没有人真正注意到。直到今年，这种看法才无法自圆其说。

　　目前还没有一个统一的理论能够取而代之。所有人都在努力探究，中国的“放缓”在何种程度上是周期性、结构性，或是两者混合的放缓。

　　而这种复杂性也反映在中国的贸易流动情况中，现在中国出口什么与进口什么同样重要。

　　一如往常？

　　铜等金属仍然符合传统的看多情况。

　　如果你只看中国的贸 ...

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