12月的北京，雾霾弥漫，可视范围变得有限。与天气一般，国际经济环境短时积重难返，国内经济形势放缓态势明显。在此背景下，“资产配置荒”正在资本市场蔓延，包括保险资金在内的“钱袋子”，正面临着“投到哪、怎么投”的问题。

正如一位上市保险公司总精算师对21世纪经济报道记者所言：“保险资金的负债具有长期性，而资本市场上能够覆盖保险资金负债成本的长周期、高收益品种较少，如债券投资计划获取难度日益加大，信托资产净发行量持续萎缩等。”

“在利率平稳甚至上行的过程中，资产负债不匹配对保险资金影响较小，但在利率进入下行通道后，短期资产到期则面临着再投资风险，这将对保险资金资产端的投资收益造成压力。尤其是在‘偿二代’体系下，保险业的利率风险主要体现为资产和负债的敏感性缺口，资产和负债不匹配将提高利率风险的资产占用，增加资金压力。”

既然如此，与其等待清风徐来，不如提早未雨绸缪。

虽然不同规模的保险公司在2016年的投资策略上各有侧重，但“保险与投资双轮驱动”已经成为共识。在长期利率处于下行通道的背景下，传统的占比较高的协议存款和固定收益类债券的收益也将随之降低；伴随着股票市 ...

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