编者按：回首2015年A股市场，有太多的惊喜,也有太多的无奈和悲伤。宏观上，中国经济2015年出现了持续下行状况，经济增速由此前的高速转为“中高速”增长，而股市也由上半年的疯牛转身为大熊。加杠杆造就了上半年疯牛，而去杠杆则又让熊市快速到来。上半年的全员盈利到下半年的全员亏损，喜悲只在一念间。

　　·综述篇·

　　杠杆造就2015年A股市场冰火两重天

　　■本刊记者 马曼然

　　2015年无疑是一个可以在A股历史上留下浓墨一笔的年份。这一年发生了两件大事：疯牛与股灾。虽然牛市起步于2014年，但却在2015年上半年走完了主升浪。

　　对普通投资者来说，这一年，如果说是熊市，但几乎所有指数都是上涨的，不少个股甚至涨幅翻番；但如果说是牛市，一年算下来，赚钱者了了，赔钱甚至赔大钱的人却不在少数。2015年，国家连续降准降息刺激经济，创新改革制度也是一出接着一出，为救市一度动用上万亿资金、连出几十道金牌，至今证金公司还是数千家公司的股东。也就在这一年，股民的账户如同坐上了过山车，大赚到大赔只要数个交易日即已经完成。一年下来，最终的结果是大多数人赚了指数赔了钱。

　　成也杠杆，败也杠杆

　　杠 ...

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