摘要：只有市场化的市场才能发挥最大的效用。政府应当专注于建设金融基础设施，制定相对稳定、公平公开的市场规则，并尽力承担监管职责，这需要政府从理念层面进行改革

　　中国资本市场今年下半年经历了两场“地震”，千股涨停、千股跌停、千股停牌的情形在短时间内轮番上演。第一轮暴跌发生于6月15日到7月8日期间，上证综指由5178点下跌至3421点，跌幅34%；第二轮暴跌发生于8月18日至26日期间，上证综指由4000点下跌至2850点，跌幅29%。暴跌之后政府出手救市，并对监管者和券商问责，迄今为止依然余波荡漾。

　　这场来势迅猛的股灾不仅出乎股市参与者的意料，也让监管机构措手不及。在资本市场逐步稳定之后，检点得失，尤为必要。

　　本刊特约证券行业的经济学家、财政学家和法社会学家对这场股灾进行反思，并提出进一步优化资本市场的诸多建议。从股灾爆发的深层次原因来看，最终肇因于中国资本市场缺少可预测性。虽然中国股市并没有完全脱离经济基本面，由于政府在资源分配和市场运行中的巨大作用，而其参与的行为模式并不是充分可预测的，致使中国股市带有更明显的“政策市”特征，让可预测性大打折扣。这是造成暴 ...

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