投资要点

大国崛起,金融先行,打造有国际定价权、话语权大投行。

中国是全球第二大经济体,但金融的国际地位远远落后。人民币加入SDR 将助力中国金融在全球话语权的提升。大国崛起背景下,中国亟需构建与大国经济相匹配的"大国金融"。国际投行在大宗商品、承销等方面引领着全球金融的定价权与话语权。而国内券商的业绩主力仍是经纪和自营业务,传统业务高度同质化,率先布局海外的大型券商境外业务贡献越来越明显,未来国际化发展势在必行。

各国注册制各具特色,中国特色注册制箭在弦上。海外各国注册制不尽相同,中国特色注册制改革路径可参考台湾(由核准制过渡到注册制)和日本(市场化程度较高)的经验。

参考海外,注册制改革带来的主要影响:1)估值价值回归,加剧个股分化;2)提升发行效率,改善资本市场结构;3 ...

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