美联储加息落地,但政策声明不及市场预期的鸽派,人民币贬值趋势有所控制:海外,美国加息预期兑现,但美联储预期到2016年利率将升至1.375%,声明不及市场预期的鸽派。人民币贬值压力有所缓解,海外人民币兑美元远期汇率在6.56附近振荡。

基本金属供需料将改善。在供给侧,各行业减产不断推进。锌行业协调减少2016年精锌产量50万吨;12月1日,8家镍企也协议,12月减产镍金属1.5万吨,2016年减产20%,15日,11家镍铁企业对此进行了响应;铜企拟减产35万吨。铝企在陆续减产的基础上,将进一步减产电解铝50万吨、氧化铝700万吨,并将放慢新产能投放节奏,至少在1年内暂不投运新产能,不重启关停产能。同时,国企去产能压力上升,开始有企业主动调整减员、减产。在需求侧,政策效应显现,如房地产去库存政策将出台,房地产销售状况也持续好转;基建投资加速而制造业投资回暖;汽车等工业产品的产销也有所增长。我们预计,供需求改善概率很高,大宗商品价格与企业利润的有回升潜力。

投资策略:我们看好,有 ...

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