事件:全国人大常委会审议通过股票发行注册制改革授权决定。2015年12月27日,第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用有关规定的决定(草案)》的议案,明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求,调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定,对注册制改革的具体制度作出专门安排。决定自2016年3月1日施行,期限为两年。
点评:
1.投行产业链迎来黄金发展良机,投行业务布局领先者将突围。券商投行产业链将极大受益于注册制:第一,发行节奏加快(3-6个月)使得投行保荐承销企业数量和IPO融资规模显着提升;第二,对于券商定价能力以及保荐承销责任的上升使得保荐承销费率将稳定于较高的水平;第三,大投行产业链中增发、配股、债券承销、新三板挂牌做市亦将受益。经测算,我们认为券商投行业务收入占比将重回15%以上,2016年IPO潜在融资规模达5000亿,股票总承销规模(首发+增发+配股)达18600亿,债券承销规模达35000亿,2016年投行收入(保荐+承销+财顾)预计为816亿元,同比增60%。
2.研究 ...
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