海通证券

　　投资要点:

　　主营业务盈利能力有望改善。目前滚轮业务受区域经济下滑影响,收入趋稳,利润下降明显。公司营收2014年出现同比下降,毛利率由2010年36%下降至2014年的23%。从2015年前三季度情况来看,收入同比微升,利润同比下降幅度有所扩大。未来公司有望依托东北振兴计划、中韩自贸协定的实施,增加烟连线、平泽线的运量水平,提升主营业务盈利能力。

　　公司积极寻求转型。公司邮轮业务收入占比迅速提升,已占总收入超过10%,除此之外公司还经营旅行社和船舶管理业务。公司收购“中华泰山号”,正式开始进军邮轮运营业务。未来公司将加大发展国际国内邮轮产业。不排除后续有继续的并购。整个游轮行业来看,目前我国游轮旅游渗透率不到0.1%,远低于欧美1-3%的水平。2013年国内邮轮市场规模增速超过100%。伴随着休闲游、出境游持续高增长,预计中国邮轮旅游进入爆发增长期。

　　高层变动引发国企改革加快预期。公司控股股东的是辽渔集团,现持有公司37.05%的 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html