全球供需基本面概况

　　尽管长期来说供需面确实引导价格，但是投资者的情绪却往往在短期内与之背离，譬如贪婪和恐慌情绪都会更加直观地影响短期价格。极端环境下，这种短期的价格失真更明显。

　　为理解这一点，我们看下2008年的股市大动荡，当年11月中旬，极度恐慌情绪蔓延导致黄金从905美元/盎司暴跌至711美元/盎司。与供需面情况截然不同的是，短暂看空情绪驱动下的价格波动往往很快就会被驱散。在这种情况下，受伤的总是那些愚昧地在周期性低点就平掉多头头寸的交易者，因为紧接着黄金在2009年又回升到了974美元/盎司水平。事实证明极端情绪主导的低价是不可持续的。

　　近期市场波动表明历史正在重演。一种极端的看空情绪已经成功地蒙骗了交易者，使他们不得不相信近期黄金1050美元/盎司的低价其实是全球供需基本面造成的。

　　在我们更深入探讨黄金近期不合理低价之前，应该先来关注一下WGC（世界黄金学会）发布的第三季度黄金全球供需基本面概况。今年7月下旬，在空头投机行为的操纵下，金价下破了五年半以来的低位。到了三季度的中旬，金价持续徘徊在1080美元/盎司位置，种种迹象预示WGC第三季度的供需 ...

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