短期快速上涨后回调压力增大，多单可以减仓离场，等待期价回调后再次布局多单。

　　近期人民币加速贬值，降准预期催化下，期债市场加速上行，屡创新高，暗含资产回报率下行的趋势未变，债市依旧火热。12月，10年期国债收益率从3.05%快速下行至2.80%，较2009年2.7%仅高出10基点，笔者认为短期债市回调的压力加大，而在债牛格局未变的情况下，建议投资者待期价回调后买入持有。

　　人民币贬值不足虑

　　近期人民币加速贬值，截至12月29日，12月在岸人民币较美元贬值幅度达到1.37%，市场对贬值可能带来的通胀担忧再次升温。一般来说，若货币贬值幅度较进口商品下跌幅度更大，才会导致通胀问题，如今年的俄罗斯和巴西。但当前，由于人民币贬值反映出市场对我国经济增长疲软的担忧，而进口商品如国际大宗商品一般也会受到波及而下跌。因此，人民币贬值一般并不会带来进口商品价格的明显走高，通胀担忧或不足为虑。

　　此外，人民币贬值带来的资本外流压力增大，央行是否会通过降准对冲资金缺口也为市场焦点之一。从历史经验来说，国内经济增 ...

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