事件；公司发布2015 年业绩预告，预计全年业绩同比增长52%-70%，盈利13.37 亿-14.96亿，EPS 区间为0.95-1.07 元。市场一致预期为1.11 元，我们前次预测1.15 元，低于预期。

盈利预测与估值：我们小幅下调15-17 年盈利预测到1.05、1.36、1.64（前次为1.15、1.51、1.62，分别调整-8.7%、-9.9%和1.2%），维持买入评级。公司今年6 月管理层调整，下半年大刀阔斧改革，精简产品线，短期费用投入加大，但为明年以后的良性增长打好了基础。

我们看好泸州老窖16 年的恢复:1、新领导班子上台后带来新气象，从品牌、产品、渠道各方面实施聚焦战略，半年来政策频出，态度坚决，显示出很强的执行力和专注度，新领导均是销售出身，对处于调整期、渠道力亟待提升的老窖尤为难得；2、核心产品今年恢复很好，1573 增长情况超预期，结合草根调研，估计终端消化2500-3000 吨，未来2-3 年力争恢复到5000-6000 吨水平，而157 ...

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