我们从供给侧改革的四大要素--政府、创新、资本和劳动力的角度探寻“十三五”开局之年的军工投资逻辑,我们认为“十三五”期间释放军工生产力、消化军工高估值主要依靠新型武器装备量产、资产注入持续以及军品采购机制改革(军民融合和定价机制),基于这一逻辑,2016年我们重点推荐中航机电、新研股份、高德红外三家不同层面的公司。

　　要点

　　军工亦可对应供给侧改革四大要素--政府、创新、资本和劳动力:军工板块2015年表现并不突出,冲高回落后高估值保持常态。展望“十三五”开局之年,我们认为可以用供给侧改革四大要素--政府、创新、资本和劳动力角度来探寻军工生产力释放的投资逻辑,具体对应军队改革、军民融合、武器装备升级、资产 ...

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