腾讯财经智库特约 李稻葵 清华大学苏世民学者项目主任

　　第一个挑战是增速趋势性下滑。经济增速下滑，首先不仅仅是中国经济，整个全球范围增速都在持续下滑，仍然在下滑中，还没有看到明显的上行趋势。

　　中国经济的增长速度，短期内仍然有压力。国家统计局1-3季度增长速度在6.9%。这是官方数字。测算下来，刨除金融业附加值的贡献，非金融业的增长速度1-3季度是6.2%，去年同期1-3季度非金融行业的增长速度是7.1%。一年下降了接近1%，这个下降速度非常惊人。

　　明年上半年可能是最困难的时期。如果能较平稳渡过，下半年可能出现一个U型微弱回升，因为明年下半年有二胎政策拉动消费、房地产去库存和固定资产基础性投资项目恢复这三件事情值得期待。

　　通过消费系数各种测算，二胎政策大概能够拉动GDP0.2%。但是这个恐怕要到明年下半年才开始发力。到明年年中大概止跌，房地产投资开发速度开始往上走，今年5月份开始房地产销量和价格已经开始上行。大量投资项目积压在各个部委，由于各种原因还没有落实。所以到明年上半年，应该开始有所恢复。

　　这三件事，导致经济在明年下半年有一定的回升。但该趋 ...

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