【渤海证券：政策左右互博 配置两端发力】相较于慢牛这一最为乐观的局面，箱体震荡的概率更高，甚至需要警惕箱体震荡中枢的微幅回落。(渤海证券)

　　2015年11月以来，供给侧改革日渐热络，其实质仍是“调结构”，是对“调结构”着力点的更明晰表述。强调“供给侧改革”，其原因是单一的需求端刺激愈加难以为继，刺激效果边际递减。而从政府的刺激能力来看，2016年即便赤字率扩大，财政支出也很难实现10%以上的增长。

　　政府刺激能力的不足，使以“调结构”为核心的供给侧改革愈加迫切。

　　但供给侧的改革也并非易事，就业端的压力和房地产库存的去化难题将使经济陷于“调结构”和“稳增长”间的两难选择。

　　对股市而言，经历了6 月份开始的异常波动后，监管层通过证金 ...

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