为保持经济平稳增长仍需付出政策努力,我国稳健的货币政策有必要继续向宽松方向“微调”。2016年M2增速为13%左右,社会融资规模为16万亿元左右,新增人民币贷款为12万亿元左右。

1、经济下行压力与通缩风险持续存在。

2015年以来,经济下行压力持续加大,三季度GDP破“7”,6.9%的增长水平创下自2009年第二季度以来的6年半新低。从要素条件变化看,据蔡昉(2015)测算,2012-2015年我国潜在增长率分别为7.9%、7.5%、7.1%和6.9%,预计“十三五”时期潜在增长率进一步降至6.2%左右。潜在增长率是经济增长的均衡水平,也是实际增长率扩张的边界和约束。潜在增长率持续放缓,决定了未来我国经济增速的中枢水平处于下行通道之中。从增长动力看,制造业“去产能”与房地产“去库存”导致工业生产与固定资产投资持续减速,消费与服务业已成为我国经济运行中最具活力的部分和新的增长动力。但新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾较为突出,增长动力的转换加大了经济下行压力。总体预计,2016年经济增速将继续小幅下滑,GDP增速将降至6.5%左右。

由于需求疲弱,2 ...

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