投资建议：

暂不考虑圣农鲜美味所贡献的利润，预计2016-17 年归属母公司的净利润分别为7.87 亿和9.78 亿，对应的EPS 分别为0.86 元和1.07 元，对应PE 分别为25.7X 和20.9X，行业角度，看好未来两年白羽肉鸡养殖行业景气度提升；公司角度，看好公司作为行业龙头实现其战略的转型与升级，上调公司评级至“强烈推荐”。

投资要点：

行业龙头+优质客户：公司位于福建省南平市，是白羽肉鸡养殖行业的龙头企业。公司优势在于一体化自养自宰的肉鸡经营模式，建成了集饲料加工、祖代与父母代种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工与销售为一体的完整的白羽肉鸡产业链。公司鸡肉品质得到广泛认可，下游主要客户包括肯德基、麦当劳、双汇和太太乐等。

公司成长性好，成长天花板尚早： 2013 年，屠宰加工肉鸡首次超过2亿羽，预计2015 年公司实现屠宰加工肉鸡3.7 亿羽。公司近10 年产量维持双位数增长，但公司肉 ...

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