展望：看好一季度时间窗口，打好全年歼灭战

　　多因素触发短期震荡加大，重申一季度是2016年值得珍惜的做多窗口。（1）5%以上股东减持引发的供求关系失衡的担忧。重要股东股灾期间增持的股票普遍已有较大浮盈，1月8日开始重获“减持”自由后会有兑现的冲动，但预计管理层仍会通过窗口指导等方式监控并调节减持的节奏。（2）岁末年初资金做账回表压力。（3）年末排名考核过前后，公募基金为代表的机构者调整持仓结构引发的波动。基于以上这三点不确定性对于投资者预期的影响，行情重新向上的时间窗口大概率出现在1月中旬，最迟出现在春节前后。重申一季度是2016年值得珍惜的做多窗口。（1）美联储首次加息和预期第二次加息之间的喘息期，新兴市场货币和股市反弹的时间窗口。（2）各项改革有序推进，能维持住市场的较高风险偏好。（3）数据真空期，流动性宽松，且年初投资者风险偏好高。（4）去产能尚未进入攻坚阶段，对于风险偏好的冲击尚未体现。

　　难忘2015，最深刻难忘的经验总结：（1）永远不要忽视投资的波动性风险，剔除波动率之后的收益率更应该被重视。在高波动性的市场中或股票上投资需要更完善的风险控制体系。（2）控制 ...

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