为何将2016年视作A股市场的价值投资元年？这是因为现在A股市场的估值以及机构投资者结构已经真正具备了价值投资的土壤。

　　首先，我们看一下A股市场自创立以来的估值状况。2005年股改之前，A股市场估值中枢是30至50倍PE，当时A股市场价值投资的估值土壤也不具备；2008年至今，虽然A股市场整体估值和海外成熟市场接轨，但是A股市场仍然存在结构性泡沫，即中小创股票估值不仅比海外成熟市场高估，甚至还略高于2005年股改前平均水准。

　　以前我们长期认为A股市场缺乏价值投资土壤，与投资者结构有着密切关系，但即便机构投资者数量日增，中小创高估值股票仍然频现机构投资者抱团取暖的身影。另外由于上市公司壳资源的价格持续抬高，A股市场还出现按市值大小挖掘股票投资价值的异象，与此同时，蓝筹股价值却始终被低估。

　　那么海 ...

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