投资建议

九阳参股生鲜食材垂直电商“本来生活”，公司在大厨房领域产品以及商业模式的创新能力将受到市场重视，会有估值溢价。上调公司评级至“推荐”，上调目标价47%至27.30 元。

理由

公司大厨房领域创新能力强：1）公司善于针对中国厨房创新产品，公司发明了豆浆机，2013 年公司还发明了OneCup 胶囊机，探索“绿山咖啡”商业模式。此外公司积极推动小家电产品智能化。2）公司营销创新能力强，推广豆浆机形成的体验式营销是公司的特点。公司对新趋势特别敏感，从2010 年就开始布局电商，预计今年电商销售占比~30%，行业领先。2013 年公司是首先同小米合作的家电企业，成功借助小米的互联网形象营销。3）2015 年， ...

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