2016年1月1日起股市实行熔断机制，节后第一个交易日就派上用场了。1月4日A股暴跌，两度触及熔断，说好的“冷静”没出现，反而助涨了踩踏———这是为什么呢？

　　2015年六七月份的股市暴跌震惊了市场各方，管理层一时手足无措。有人出主意说应该引入美国的熔断机制。管理层认为有理，就匆忙制定、匆忙征求意见、匆忙发布实施了。

　　但是他们忘了，美国交易制度跟中国有极大不同。美国实行T+0，且没有涨跌停板限制，理论上真的可能发生1天跌掉90%市值的事情，因此有必要设置熔断机制；而我们实行T+1构成第一道防火墙，实行涨跌停板限制构成第二道防火墙，现在实行熔断构筑第三道防火墙。

　　过多的防火墙不仅不能使市场更安全，反而因为人为阻断市场机制发挥作用，使投资者无法顺畅地通过交易规避风险。4日盘中触及5%跌幅后，15分钟的“冷静期”投资者在想什么呢？许多投资者在想，“如果不快速卖出，一旦跌到7%就无法卖出了”。因此，恢复交易后，投资者的第一动作就是夺路而逃，导致股指 ...

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