在市场普遍预期债牛延续的当下，有理有据地给债市“浇浇冷水”，或对债市的理性发展颇有助益。

1月2日，九州证券首席经济学家邓海清发布研报称，债市与基本面存在背离，估值已过高，去年下半年由“资产荒”引发的债牛并不具有持续性。持续至今，债市收益率已严重透支经济悲观预期，投资者应尽早上岸，以免重蹈2015年“股灾”覆辙。

无独有偶，中信证券董事总经理高占军2015年底撰文指出，债市已出现泡沫的某些迹象。其判断债市泡沫的主要依据是：现券与融资交易规模陡增、收益率显著下降以及信用利差急剧收窄三者同时出现，同时大量新增资金的涌入。

2015年12月14日至12月28日，债市迎来去年底最大幅度的上涨，10年期国债和10年期国开债收益率分别从3.0306%和3.3964%一路下行至2.7961%和3.1073%，下行幅度分别达到23bp和29bp。

上海某公募基金交易员对21世纪经济报道记者分析称，市场彼时对利率品种颇“有种疯狂做多的迹象”，原因或与年底发行量下降也有一定关系，市场供求不匹配，“配置资金只能到二级市场买，但供给量上来后，会有一定冲击。”

12月28 ...

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