1月大股东减持解禁担忧不足为惧，市场对此认知过程中，挖坑即为买入良机。在风险偏好回升的基础上，当前市场的调整除汇率等宏观因素外，最主要的原因是市场对1月大股东减持解禁的担忧。我们认为：

1、从实际减持压力看，市场测算，潜在解禁规模约1.1万亿左右，或将在1月形成约1100亿元的冲击。对于A股能否承受上述体量冲击，我们认为，可以参照定增市场解禁对市场的冲击经验。2014年下半年，定增规模快速上升，尤其是在8、9月份达到800亿以上，从一年期解禁期限来看，去年9月在经历巨幅震荡，市场情绪回暖之后，并未对市场流动性造成冲击。我们判断，在市场杠杆风险已大幅下降之时，1月解禁对资金面的实际影响较为有限。

2、从实际减持比例上看，上述解禁规模的测算相当于理想最大规模下的压力测试，实际上，大股东减持的解禁仅仅提供了减持的可能性，具体减持的比例，将由大股东本身自由决定。我们认为，在资产荒+股市风险偏好回升+险资举牌 ...

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