2015年中国经济进入调整期。财政政策和货币政策对实体经济拉动的边际效应弱化，投资驱动的传统增长模式难以为继，供给侧改革刻不容缓。2016年随着改革全面提速，经济结构调整力度将加大，但短期的转型阵痛将为中国经济长期健康持续发展孕育新的动力。在消费支出稳定增长的前提下，2016年中国经济将完全有能力实现6.5%以上的增长。

　　2016年无风险利率将稳中趋降，但降幅趋窄；人民币兑美元汇率仍面临压力，但不具备持续贬值基础；股票发行注册制改革提速，股市供需结构将明显改善；改革预期升温，市场风险偏好将稳中分化。随着改革坚定推进，中国经济转型将取得突破性进展，大批优秀的中国企业将受益于经济转型升级，完成由大到强的跨越式发展，并引领A股市场走出中长期牛市。

　　人民币汇率将是2016年关注的重点，而大宗商品价格波动对汇率的潜在影响最需留意。当前油价处于十年低点，反弹的内在需求在上升，金融市场对供给过剩和美元加息有充分预期，地缘政治因素则可能成为影响油价的最大变数。此外，其他大宗商品价格及运输成本同样处于多年低点，随油价反弹的概率较高。大宗商品价格波动对我国国际收支的直接影响应在可承受范 ...

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