昨日央行开展“千亿逆回购”平抑资金面波动；但可能仍难以对冲外占下滑的影响，降准渐行渐近。

　　股债延续调整，汇市出现分化。1月5日债券市场继续小幅调整，利率品种收益率有所反弹，但一级市场发行利率稳定，长端信用利差仍有收窄。股票市场延续大幅波动，中证500期货一度跌停，上证综指收盘下跌0.26%，创业板指收盘下跌2.99%。

　　1月5日在岸、离岸汇率出现分化。在岸汇率开盘后出现升值，离岸汇率则继续贬值，两岸价差超过2015年9月的高点，达到1,200bp以上；反映出央行对待贬值的态度已经有所变化，可能已经开始有意地控制贬值节奏。

　　逆回购加码已至。央行1月5日开展1,300亿逆回购，操作量创2015年9月8日以来新高，当天实现净投放1,200亿，利率维持在2.25%。央行在开年第一天资金面边际收紧后果断出手大幅加码逆回 ...

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