事件：

公司近期公告，拟成立钛和常山产业投资基金与国采华测产业并购基金。其中，钛和常山产业投资基金规模2.5亿元，全资子公司华测投资作为有限合伙人出资3000万元；国采华测产业并购基金规模5000万元，华测投资作为有限合伙人出资1000万元。另外，公司向中信银行、中国银行申请综合授信，期限一年，额度共计不超过2.8亿元。

投资要点：

一、 并购基金围绕检测领域，为外延扩张奠定基础

本次公司公告参与成立两只并购基金，两基金总规模预计将达到3 亿元人民币，标志着公司并购基金实力继续加强，此前，根据公司2014 年年报，公司计划将并将并购作为重点工作，且之前已成立了3 支产业并购基金。此次成立的钛和常山并购基金具有较强杠杆属性，其最大有限合伙出资方浙江华弘投资管理有限公司（出资1 亿元），收益分配方式以保障最低年化收益率（7.5%）、超额收益部分以低于出资比例方式分配。我们认为，公司通过 ...

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