事件：

　　近期人民币明显贬值，1月6日贬值幅度扩大，在岸美元兑人民币贬值300BP至6.56，美元兑离岸人民币突破6.7。

　　点评：

　　1）核心观点：12月以来人民币兑美元汇率出现明显贬值。央行主动引导，以及年初换汇额度调整背景下，刚需、恐慌性需求与投机性需求共同推动了人民币贬值。央行此举可达到稳增长控通缩防风险和促改革四大目标，并能有效提升货币政策独立性和人民币国际化，但渐进性贬值引发“没有跌透”的预期，加剧资本流出，打击风险偏好，对股市影响偏负面。考虑到2014年以来中国经济下滑，利率大幅下降，而人民币有效汇率却明显升值的现实，人民币短期仍有贬值空间，不过中期有贸易顺差、物价稳定和国际化增强等三大支撑，长期取决于能否成功推动改革改善中国经济前景。

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