中银国际

　　事件：

　　众信旅游(002707.CH/人民币52.62,买入)全资子公司香港众信拟通过增资+股权转让的方式以2,500万美元（折合人民币约为1.62亿元）收购QYERInc.5.499%股权，从而间接投资穷游网。此次参与穷游网D轮融资的还包括SIG、优投金鼎。

　　点评：

　　1.增资+股权转让收购股权，穷游溢价较高。香港众信通过增资+股权转让的方式取得QYERInc.5.499%股权，交易对价2,500万美元（折合人民币约为1.62亿元）：（1）香港众信认购QYERInc.D轮优先股96,947,246股；（2）香港众信受让QYERBVI持有的10,120,866股QYERInc普通股，转让完成后将调整为D轮优先股。按照交易对价计算，穷游网估值约29.46亿元，2014年穷游网营收1616.5万元，净利润52.6万元，2015年前三季度营收1898万元，净利润41.8万元，穷游网在此次交易中享有较高溢价。

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