申万宏源

　　投资要点:

　　医疗服务子行业”皇冠上的明珠“。医疗服务是医药板块增速最快的子行业,而爱尔眼科(300015)是医疗服务中的龙头企业,“皇冠上明珠”。爱尔眼科(300015)是如今医药行业内生性业绩增速能够保持约40%的优质企业,我们预计2015年爱尔眼科(300015)准分子、白内障、视光业务主要业务线均保持40%左右的增速。爱尔眼科(300015)持续增长动力的三个来源:(1)店面数的持续扩张:公司2013年拥有49家店,2014年下半年通过并购基金“体外孵化器”进入高速扩张期,2015年旗下店面101家(上市公司60家,并购基金41家),公司战略规划至2017年店数达200家,2020年拥有250家左右的地级市医院,1000家县区级医院,门诊量达到一千万人次,营业收入达到100亿。(2)服务产品线的持续进化与丰富:从最开始的准分子、白内障,发展到技术含量较高的眼病手术,发展到新的业务增长点视光业务,再到现在的眼科美容(公司医院已有眼整形科,包括上睑下 ...

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