12月走势回顾:银行:12月份银行板块上涨4%,跑输沪深300指数0.3个百分点。个股方面,表现较好的有北京银行(+14%)、民生银行(+12%)和华夏银行(+10%),表现稍逊的有浦发银行(-2%)、光大银行(-2%)和中国银行(-2%)。信托:12月平安信托指数上涨11%,跑赢沪深300指数6个百分点。个股方面,表现依次为陕国投A(+36%)、经纬纺机(+34%)、安信信托(+29%)、中航资本(-3%)、爱建集团(-12%)。

　　月度观点:

　　量——11月新增人民币贷款7089亿,一般性贷款8760亿,高于市场预期(Wind一致预期7137亿)。仍结构看,企业端信贷增长仍较为乏力,企业中长期投资需求仍偏弱。居民端新增信贷增长较快,购房需求改善带动居民中长期贷款的增长仍在持续。我们预计12月新增一般性贷款6000-7000亿,全年新增人民币将接近12万亿,12月份新增狭义社融规模为8000-9000亿,耂虑地方债发行,社融规模将达到1.2-1.3万亿,预计全年社融规模将达到14.5万亿,耂虑地方债的广义社融将超过18万亿。

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