新年以来股市大幅下跌，有两个交易日触及7%熔断点而导致休市，书写A股新历史。在引发质疑之后，证监会宣布从2016年1月8日起暂停实施熔断机制。笔者认为，此次股市大幅下跌，熔断机制只是外部诱因，应深刻反思波动的深层次成因并采取相应对策。

　　在此次股市下跌中，熔断机制并没有发挥让投资者冷静的作用，反而将恐慌在极短时间内放大，让不少投资者丧失信心。但有必要搞清楚，投资者恐慌的源头是什么。

　　新股即将大量发行、注册制也将实行，这是投资者所恐慌的，但这还不是真正的源头。股票发行再多，只要自己手里的筹码有丰厚回报，何惧之有？投资者内心真正恐惧的是手里的股票缺乏投资价值、存在巨大泡沫。如果这样的股票发行得多，那么“投机价值”必然随之大降。

　　2015年中股市大跌之后，投机操纵之风又开始肆虐，以中小创为首的投机股反弹甚猛。或许有人搞不懂，放任投机者将股价推高、怎么反而会得到股价大跌的恶果？正是由于这些投机股缺乏内在价值支撑，一旦庄家在高位出脱大部分筹码，股价缺少暗中支撑，下跌将成为必然。

　　操纵是危及A股安全稳定的头号敌人，但目前监管层对超大规模操纵的打击还比较少，要防 ...

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