随着金融改革稳步推进，国际化程度渐高，中国经济进入新常态下提高直接融资比例重要性提升，当下，对于一个成熟的、健康的、市场化的A股市场的需求就显得越来越迫切。近年来，从严打内幕交易、惩治股价操纵，到加快建设多层次资本市场并通过授权决定力推注册制，此一系列措施足见监管层对于A股市场化建设之重视程度。

　　2016年开年之际，A股熔断机制即在一周内两度触发，最终被宣布暂停实施，成为全球金融市场关注的焦点。而实质上，熔断乃一项防范市场风险的机制安排，即通过熔断阈值分档设定，让投资者有充分消化市场信息、冷静思考的时间，减少非理性因素的影响，从交易机制角度维稳市场，且这一机制在成熟资本市场通行。

　　既然监管者初衷是为了保护投资者，缘何又事与愿违？原因在于当前A股自身生态，导致这项在成熟市场通行的机制"水土不服"。此番熔断机制夭折，也警示监管者在学习成熟市场先进经验、引入先进工具的同时，要对自己的市场、自己的监管对象有足够研究分析，并努力让其缩小与成熟市场差距。简言之，欲将A股建设为成熟的资本市场，改善A股自身"土壤"需先行。

　　回顾历史，A股 ...

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