我国熔断机制存在进一步的完善空间，希望今后的制度设计，需要充分考虑市场交易的自由，避免再次发生类似“熔断磁吸”问题。

　 华创证券研究所 寇英哲

　 沪深交易所、中金所上周四晚间宣布自2016年1月8日起暂停实施“指数熔断”机制。对此，笔者认为，熔断机制不是市场大跌的主因，从近两次实际熔断情况来看，没有达到预期效果，暂停实施指数熔断的措施显得非常必要和及时。

　 2016年第一周，A股前4个交易日2天上演熔断戏码，7万亿财富付之一炬，引发市场热议，熔断机制成为了 “替罪羊”。笔者认为，熔断机制绝不是本次下跌的诱因，最多算是一个下跌的“助力器”而已。因为熔断机制只是一个防范风险的举措，本身没有对错之分，也不可能改变股市运行的方向和趋势。

　 通过对市场的仔细分析，股市的下跌实际上是由多种因素造成的：

　 一是人民币出现大幅贬值，引发对国内流动性紧张的担忧。从2005年汇率改革开始，人民币一直处于上升趋势； ...

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