2016年开年第一周，五个交易日，A股市场四次触发熔断，上证综指周跌9.97%，深证成指周跌14.02%，创业板更是暴跌了17.14%。旨在预防市场出现剧烈波动、创造“冷静期”的指数熔断机制在实施四个交易日后被迫暂停，投资者为这一短暂制度创新付出了惨重代价，市场信心更是备受打击。

　　从出发点来看，指数熔断机制无疑是善意的，旨在防止市场频繁出现2015年下半年巨幅波动的情形。但实际效果却是，这一经过广泛讨论的金融创新不仅没有能够制止暴跌的蔓延，反而人为地制造了恐慌情绪，并且在最关键的时刻直接斩断了市场流动性。

　　就熔断机制本身而言，A股市场涨跌停板制度、T+1交收制度本身就是对市场流动性的抑制性措施，熔断一旦触发，就直接消灭了市场的流动性。另一方面，首次触发的15分钟“冷静期”时间过于短促，交易所和监管机构在此期间很难有所作为，再加上5%和7%两档阈值过于接近，产生的磁吸效应直接把A股市场拖入了不可交易的境地。

　　平心而论，这个黑锅完全由监管部门来背 ...

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