一周回顾:两次向下熔断,2016首周惨淡开局。受人民币贬值、货币政策放松力度低于预期、并不成熟的熔断机制以及大股东解禁减持预期等多个利空因素影响,沪深300上周两次触碰向下熔断,深跌10%,中小市值股票跌幅更大。从风格和行业来看,煤炭、钢铁在化解产能过剩预期下表现相对强势;银行在市场波动期间一度起到维稳作用;2015年领跑市场的TMT行业上周领跌。

市场展望:剧烈波动后,向基本面回归。我们在年初发表的报告中提示投资者“2016年开局,以稳为主”,因为市场在年初可能会面临较多层面的压力,包括:股份减持禁令到期在即、不太成熟的熔断机制开始实施、人民币贬值压力仍在、注册制及战略新兴板块推出如剑在悬、实体经济改善仍不见明显起色(就业和银行坏账压力逐步加大)、外围市场也可能较为波折,而且尽管经济层面起色不大,市场自去年9月份开始了一轮明显反弹,累计了一定的获利压力,等等。熔断机制的暂停以及限制减持方案的 ...

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