德意志银行大中华区首席经济学家张智威博士近日发表特别报告，发布其团队新开发的德银有效汇率指数以及业内首套行业有效汇率指数。该系列指数在常规有效汇率指数算法的基础上综合了加工贸易对实际汇率及商品价格竞争力的影响。德银预测，今年人民币有效汇率将保持基本稳定，实际有效汇率的波幅约在±1.5%。

　　有效汇率（EER）是反映一国商品价格在国际贸易中的竞争力的重要指标，其逻辑是将各国比作国际贸易的竞争者，一国货币的相对贬值即削弱其它贸易伙伴国商品价格在国际贸易的竞争力，常规算法是本国与其他贸易伙伴国双边汇率的加权平均数。根据国际清算银行（BIS）发布的有效汇率指数，2010年至2015年间人民币较其它贸易伙伴国货币升值了31%，即中国商品价格的国际竞争力相对折损了31%。

　　报告分析称，2015年中国外贸总进口额实际有近三成用于加工贸易再出口，而单纯以双边贸易量计权重的常规有效汇率计算方法没有涵盖加工贸易对实际汇率及商品价格竞争力的影响。例如，韩元对人民币贬值将帮助从韩国进口记忆卡的中国手 ...

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