熔断机制在沪深A股市场失灵，与我们的市场环境、投资文化及投资者的风险喜好有关，更与熔断机制的标的指数关系密切。

　　熔断机制是“舶来品”，也是中国资本市场的一项制度创新。熔断机制在境外市场发挥着一定的作用，但在A股市场却表现出水土不服的特征。在2016年首个交易日下午1点13分，因沪深300指数跌幅达到5%触发熔断阈值暂停交易15分钟，恢复交易仅约7分钟，跌幅就达到7%而提前收盘。而在1月7日，沪深300指数首次熔断恢复交易到再次下跌7%触发熔断，更仅有2分钟，全天交易才15分钟。熔断机制标的指数为沪深300指数，该指数采用自由流通量为权数，采取分级靠档法确定成分股的权重。沪深300指数成分股选自沪深两个证券市场，包含了大部分流通市值。尽管其市场代表性好，流动性高，交易活跃，但缺陷同样突出。

　　客观上，沪深300指数的成分股为沪深两市300家上市公司，虽然这300家上市公司无论是公司规模、行业地位、总市值以及流动性等在沪深两市中都具有一定代表性，但沪深300指数实际上反映的是这300家上市公司的涨跌状况，并不是整个市场所有上市公司的涨跌状况，因此其也不能“代表”所有上市公司。具体 ...

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