本周观点

动力煤:港口库存环比回升,观察1月港口补库幅度。本周六大电厂平均日耗60.14万吨,环比下降2.57万吨,周五库存1148.70万吨,环比下降1.62%。本周北方四港日均吞吐量88万吨,环比下降9.40万吨,四港日均调入量环比上升2.72万吨,四港库存合计753.1万吨,环比上升0.71%。本周沿海需求小幅下滑,预计后续高位震荡为主,北方四港库存环比小幅上升,1月港口将进季节性补库阶段,去库势能减弱是短期趋势,是否对价格形成压力还要看补库幅度。在需求下行和悲观预期下,去年以来煤炭企业和中下游库存行为的季节性表现不明显,更多依据当期开工判断合理库存,库存周期平抑了季节性向上波动并加速了季节性向下波动,体现为库存中枢持续下移,并对供给产生了额外压力,在此情况下,价格的季节性波动不如往 ...

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