国信证券

　　事项: 近期,伴随市场走势变换,结合宋城演艺(300144)的基本面情况和股价走势,我们对公司投资逻辑进行了重新梳理。

　　评论:

　　异地扩张日趋成熟,16年有望延续强势表现

　　从前三季度的公司业绩表现来看,异地项目一直都是公司今年业绩超预期表现的最大推动力。今年以来宋城三亚、丽江和九寨三个异地项目的持续强劲表现成为前三季度业绩的主要增长点,丽江项目收入增长160%、三亚项目90%、九寨项目100%。前三季度,宋城实现营收11.87亿元,同增65.51%;业绩5.39亿元,同增70.44%。

　　与此同时,公司今年以来的扩张模式也愈发多元化,通过多种形式加速布局了包括福州、泰山、阳朔在内的旅游演艺的异地项目,实现从自建向收购、托管以及合作的多种扩张模式的转换。此外,公司正式切入城市演艺市场,向上海等一线城市进军,实现了地域以及发展模式的多元化。

　　我们认为,在经过15年的发展,公司的异地项目扩张模式以及推进节奏将更加成熟及从容。进入2016年我们有理由相信公司将在异地项目布局中将进一步有所收获。公司此前也在业绩交流会中提出未来,公司有望在北 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html